中國(guó)證監(jiān)會(huì)１０日正式公布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》，并于６月１１日起施行。這意味著已經(jīng)通過發(fā)行審核的企業(yè)將隨時(shí)可能拿到發(fā)行批文，新股發(fā)行啟動(dòng)在即。

經(jīng)過前期的征求意見，zui終發(fā)布的指導(dǎo)意見在申購(gòu)環(huán)節(jié)、減少鎖定股份數(shù)量、增加券商自主權(quán)等方面做了修訂，以更好地實(shí)現(xiàn)定價(jià)市場(chǎng)化、市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)以及保護(hù)中小投資者利益的目的。

    據(jù)介紹，有意見認(rèn)為，由于個(gè)別投資者（特別是機(jī)構(gòu)投資者）存在擁有多個(gè)賬戶的情況，為使股份分配能夠有效地向有申購(gòu)意向的中小投資者傾斜，更好地體現(xiàn)公平原則，應(yīng)當(dāng)明確單個(gè)投資者只能使用一個(gè)賬戶申購(gòu)新股。對(duì)此，指導(dǎo)意見在近期改革措施部分，進(jìn)一步明確“單個(gè)投資者只能使用一個(gè)合格賬戶申購(gòu)新股”的要求。

    如何減少新股發(fā)行中產(chǎn)生的限售股問題也是此次意見較集中的一點(diǎn)。有意見認(rèn)為，目前股份鎖定數(shù)量較多，不利于抑制市場(chǎng)炒作，應(yīng)當(dāng)放寬股份鎖定限制，增加可供交易的股份數(shù)量。

    針對(duì)這一問題，證監(jiān)會(huì)在指導(dǎo)意見的改革基本內(nèi)容部分，增加了“適時(shí)調(diào)整股份發(fā)行政策，增加可供交易股份數(shù)量”的內(nèi)容。

    另外，還有意見認(rèn)為，隨著定價(jià)市場(chǎng)化程度的提高，有必要相應(yīng)增加發(fā)行機(jī)制的彈性，給予券商在回?fù)堋⒅兄拱l(fā)行等方面更多的自主裁量選擇。對(duì)此，指導(dǎo)意見在改革基本內(nèi)容部分，增加了“完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制”的原則思路。

    根據(jù)指導(dǎo)意見，在機(jī)構(gòu)和自然人都可參與的網(wǎng)上申購(gòu)中，單一賬戶的申購(gòu)上限原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，此舉目的在于給處于資金劣勢(shì)的中小投資者更多機(jī)會(huì)。據(jù)介紹，市場(chǎng)各方關(guān)于此項(xiàng)限制意見較多，而且差異較大。法人機(jī)構(gòu)多認(rèn)為，這一上限比例偏低，建議提高至１％，或應(yīng)提高針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的網(wǎng)下發(fā)行比例。部分個(gè)人投資者則認(rèn)為，這一上限比例偏高，對(duì)中小投資者傾斜力度不夠，建議將其調(diào)整為萬(wàn)分之一甚至更低，或應(yīng)提高網(wǎng)上發(fā)行比例。

    對(duì)此，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人說(shuō)，在綜合考慮各方面情況后，仍然維持了征求意見稿中千分之一的網(wǎng)上申購(gòu)賬戶上限要求，暫不調(diào)整現(xiàn)行網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例的規(guī)定。

    這位發(fā)言人表示，指導(dǎo)意見實(shí)施之后將隨時(shí)可能向企業(yè)發(fā)審核批文，同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)、登記結(jié)算平臺(tái)等技術(shù)系統(tǒng)的調(diào)整以及相關(guān)操作規(guī)則的制訂。這意味著暫停８?jìng)€(gè)多月的ＩＰＯ重啟在即。